中國經濟網編者按：2016年12月23日，北京數字認證股份有限公司（以下稱“數字認證”，股票代碼300579）在深交所創業板掛牌上市，保薦機構為中信建投證券。首次公開發行不超過2,000萬股，全部為公開發行新股，不進行老股轉讓。本次發行募集資金總額為 26,640.00萬元，扣除發行費用約3,973.53萬元后，預計募集資金凈額為22,666.48萬元。募集資金主要用于“可靠電子簽名技術升級及新產品研發項目”、“可信數字身份管理解決方案升級項目”、“信息安全服務平臺建設項目”及“營銷體系建設項目”。

公開資料顯示，數字認證最新招股說明書已于2016年12月8日發布，2016年7月1日首發申請獲通過。2016年12月23日，數字認證啟動申購，發行價格為13.32元/股。本次發行采用直接定價方式，全部股份通過網上向公眾投資者發行，不進行網下詢價和配售。網上定價發行的中簽率為0.0151139262%，34,945股遭棄購。從股價走勢來看，數字認證自12月23日上市以來連續四個交易日漲停，截止12月28日，收報25.53元。

據招股書顯示，2013年至2016年1-6月，數字認證分別實現營業收入26,914.26萬元、30,982.59萬元、37,317.20萬元和14,759.63萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4,172.00萬元、4,428.85萬元、4,776.90萬元和1,411.09萬元。2016年1-9月，數字認證實現營業收入23,482.78萬元，相比去年同期增長24.91%，歸屬于母公司所有者的凈利潤為1,802.61 萬元，相比去年同期增長36.47%

報告期內，數字認證應收賬款分別為7,794.90萬元、8,201.57萬元、10,649.13萬元和11,708.85萬元，占當期營業收入的比重分別是28.96%、26.47%、28.54%和79.33%。公司存貨分別為2,746.40萬元、3,748.05萬元、3,970.94萬元和4,576.76萬元。存貨周轉率為4.12、3.88、4.22和1.43。

此外，數字認證營業收入主要來源于北京地區的企業、金融機構、北京市屬政府單位和國家部委等客戶。報告期內，公司在華北地區主營業務收入的占比分別為88.67%、88.94%、87.61%和91.91%，經營區域較為集中。

除了業務經營區域集中以外，收入主要集中在電子認證服務收入領域。報告期內，公司電子認證服務的收入主要來自參與北京市地稅網上申報和公積金網上申報的企業數字證書用戶、北京社保領域渠道合作伙伴以及北京銀行等重點領域客戶。上述重點領域客戶產生的電子認證服務收入分別為8,836.17 萬元、10,422.87 萬元、11,483.13 萬元和6,432.99 萬元，占公司電子認證服務總收入的比重為76.76%、78.93%、77.14%和73.92%。

中國經濟網記者就上述問題向公司董事會辦公室發去采訪函，截至發稿未收到回復。

信息安全解決方案提供商登陸創業板

據招股書顯示，數字認證是國內領先的信息安全解決方案提供商，主營業務為提供電子認證服務、安全集成、安全咨詢及運維服務。

公司是電子認證行業內少數同時提供電子認證服務和電子認證產品的整體解決方案提供商之一。經過十余年的發展，公司已形成提供“一體化”電子認證解決方案的能力，建立起覆蓋全國的電子認證服務網絡和較完善的電子認證產品體系。公司業務領域覆蓋政府、金融、醫療衛生、電信等市場，在電子政務領域的市場占有率位居行業前列，并已在醫療信息化、網上保險等重點新興應用領域建立了市場領先優勢。

作為專業的信息安全服務提供商，公司擁有國內一流的信息安全專家和安全服務隊伍，緊跟信息安全領域發展動態，深刻理解各種信息安全政策、標準的要求，遵循“分域防護、深層防御、分級保護、動態防范”的原則，建立起了服務專業、響應及時、保障可靠的安全服務體系，為廣大客戶提供信息系統全生命周期的安全集成、安全咨詢和運維服務，該項業務在北京的政府和大型企業中得到廣泛推廣，在2008 年北京奧運信息安全保障中取得優異成績。

北京國資公司直接持有數字認證36.66%的股權，通過首信股份間接控制公司34.98%的股權。北京國資公司直接和間接控制數字認證71.64%股權，是數字認證的實際控制人。北京國資公司是經北京市人民政府授權的、專門從事資本運營的大型國有投資控股公司。

2013年至2016年1-6月，數字認證分別實現營業收入26,914.26萬元、30,982.59萬元、37,317.20萬元和14,759.63萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4,172.00萬元、4,428.85萬元、4,776.90萬元和1,411.09萬元。

2016年1-9月，數字認證實現營業收入23,482.78萬元，相比去年同期增長24.91%，歸屬于母公司所有者的凈利潤為1,802.61 萬元，相比去年同期增長36.47%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為1,629.20 萬元，相比去年同期增長30.31%。

數字認證預計，2016年度營業收入為41,072萬元至45,268萬元，相比去年同期增長約10.06%至21.31%，歸屬于母公司所有者的凈利潤為5,334萬元至5,870萬元，相比去年同期增長約11.66%至22.88%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為5,120萬元至5,656萬元，相比去年同期增長約10.48%至22.04%。

數字認證本次在深交所創業板掛牌上市，公開發行不超過2,000萬股，募集資金凈額為22,666.48萬元。募集資金主要用于“可靠電子簽名技術升級及新產品研發項目”、“可信數字身份管理解決方案升級項目”、“信息安全服務平臺建設項目”及“營銷體系建設項目”。

補交稅金、滯納金 被詢問產生會計差錯的原因

2016年7月1日，創業板發審委2016年第39次會議召開，根據審核結果公告，發審委提出如下問詢：

根據申請文件，北京市從2016年開始將推廣“法人一證通”數字證書服務，由北京市政府使用財政資金統一采購數字證書服務，并向北京市全市法人免費發放一張“法人一證通”數字證書。北京市企業可以根據需要使用一張“法人一證通”數字證書參與北京市主要政務部門的網上應用。鑒于發行人業務經營區域較為集中，請發行人代表結合發行人2015和2016年合同簽約情況、同期產品銷售單價及數量、北京市主要政務部門網上應用的調整情況說明北京市推廣“法人一證通”數字證書服務對發行人未來業務的影響。請保薦代表人說明其核查過程和核查結論。

2015年12月17日，北京市海淀區國家稅務局稽查局出具了《稅務處理決定書》（海國稅稽處[2015]136號），認定發行人需補繳報告期稅金377.83萬元，并補繳滯納金116.91萬元。招股說明書還披露了《原始申報報表和申報報表的差異審核報告》（致同專字（2015）第110ZA3245號），該報告顯示截止2014年12月31日的合并資產負債表中資產總額調整493.94萬元、負債總額調整5,749.95萬元、股東權益調整-5,256.01萬元。請發行人代表：說明上述補交稅金、滯納金及會計差錯產生的原因及整改措施。請保薦代表人:（1）說明在輔導過程中是否關注到上述會計差錯；（2）對發行人內部控制制度運行是否有效發表核查意見。

發行人前身北京數字證書認證中心有限公司成立時，由首都信息發展股份有限公司（以下簡稱首信股份）控股90%，現發行人與首信股份仍為同屬北京市國有資產經營有限責任公司（以下簡稱北京國資公司）控股的子公司。發行人與首信股份存在部分客戶重疊的情形，報告期與首信股份相同客戶形成的收入分別為8,910.44萬元、8,759.18萬元和13,234.92萬元。發行人有少量從首信股份分包的安全集成業務。請發行人代表就是否與首信股份存在同業競爭及業務獨立性有何影響作進一步說明。請保薦代表人發表明確的核查意見。

北京國資公司直接持有發行人36.66%的股權，通過首信股份間接控制發行人34.98%的股權，北京國資公司直接和間接控制發行人71.64%股權。發行人的另一家股東北京科橋創業投資中心（有限合伙），作為有限合伙基金，其主要出資人也是北京國資公司。報告期內，發行人在華北地區主營業務收入的占比分別為88.67%、88.94%和87.61%，營業收入主要來源于北京地區的企業、金融機構、北京市屬政府單位和國家部委等客戶。請發行人代表說明：（1）主營業務經營區域較為集中、服務對象以國有企業為主的原因，其業務開展是否獨立于實際控制人；（2）主營業務實現區域擴展的政策壁壘和技術壁壘。

請保薦代表人說明其對發行人報告期內執行的主要銷售合同簽訂、變更的核查過程及核查結論，說明報告期相關合同是否有重新簽署情況，如有，請說明重簽的原因、變更的主要內容及對發行人本次發行上市的影響。

應收賬款、存貨逐年增長

公開資料顯示，數字認證最新招股說明書已于2016年12月8日發布，2016年7月1日首發申請獲通過。2016年12月23日，數字認證啟動申購，發行價格為13.32元/股。本次發行采用直接定價方式，全部股份通過網上向公眾投資者發行，不進行網下詢價和配售。網上定價發行的中簽率為0.0151139262%，34,945股遭棄購。從股價走勢來看，數字認證自12月23日上市以來連續四個交易日漲停，截止12月28日，收報25.53元。

根據招股書，2013年至2016年6月，數字認證應收賬款分別為7,794.90萬元、8,201.57萬元、10,649.13萬元和11,708.85萬元，占當期營業收入的比重分別是28.96%、26.47%、28.54%和79.33%。應收賬款周轉率為3.99、3.87、3.96和1.32。公司表示，受公司營業收入季節性因素影響，2016年6月末，公司應收賬款凈額占當期營業收入的比重較高。

其中，公司賬齡為1 年以上應收賬款的總額分別為2,794.37萬元、4,050.38萬元、5,424.11萬元和5,820.48 萬元，占各期末應收賬款余額的比重分別是31.51%、42.21%、42.92%和42.00%。

報告期內，公司存貨分別為2,746.40萬元、3,748.05萬元、3,970.94萬元和4,576.76萬元。存貨周轉率為4.12、3.88、4.22和1.43。公司存貨由原材料、庫存商品及項目開發成本構成，其中項目開發成本占存貨比重較高，主要為期末未完工項目相關的設備、人工以及費用等各項支出歸集的余額。

報告期內，公司扣除非經常性損益后加權平均凈資產收益率分別為31.15%、26.01%、24.42%和6.05%。公司提醒，發行完成后，公司凈資產規模將大幅增加。由于募集資金投資項目的實施需要一定的時間，在項目建成投產后才能達到預計的收益水平，因此短期內公司凈資產收益率將有一定幅度的下降，存在凈資產收益率下降的風險。

此外，數字認證實際控制人為北京國資公司，發行前直接和間接控制公司71.64%股權。發行后，北京國資公司仍為數字認證實際控制人。公司提醒，實際控制人有可能利用其對本公司的控股地位，通過行使表決權對公司經營決策、投資方向、人事安排等進行不當控制從而損害本公司及其他股東的利益。

經營區域以北京為主 電子認證收入占七成

根據招股書，數字認證營業收入主要來源于北京地區的企業、金融機構、北京市屬政府單位和國家部委等客戶。報告期內，公司在華北地區主營業務收入的占比分別為88.67%、88.94%、87.61%和91.91%，經營區域較為集中。

據理財周報報道，有互聯網領域分析師指出，電子認證服務本身沒有太高的門檻，業務模式單一，且數字認證的業務范圍主要集中在北京周邊地區。

“數字認證的大股東為北京國資委旗下的國資公司，北京政府方面的資源很充足，所以能在北京獲得眾多政府單位客戶。”上述分析師表示，“但是，離開北京地區就很難獲得客戶，業務難以發展，公司做了十幾年，收入還主要來自北京。”

從競爭對手來看，數字認證的競爭主體主要為獲得工信部電子認證服務許可證書的33家電子認證服務機構（CA機構），而這些公司基本覆蓋了國內大多數省份。

在招股書風險提示中，數字認證也表示，如果未來北京地區的企業、政府機構減少對信息安全領域的投入，或者北京地區信息安全市場的競爭加劇，北京地區信息安全市場規模下降，將會影響公司的業績。

此外，根據招股書，公司電子認證服務收入領域集中度較高。報告期內，公司電子認證服務的收入主要來自參與北京市地稅網上申報和公積金網上申報的企業數字證書用戶、北京社保領域渠道合作伙伴以及北京銀行等重點領域客戶。此外，公司成為北京市2016-2018 年“法人一證通”數字證書服務商后，公司向北京市法人發放的首張“法人一證通”數字證書將由北京市政府統一采購，公司在北京市政務領域電子認證服務的客戶集中度將進一步提高。

報告期內，上述重點領域客戶產生的電子認證服務收入分別為8,836.17 萬元、10,422.87 萬元、11,483.13 萬元和6,432.99 萬元，占公司電子認證服務總收入的比重為76.76%、78.93%、77.14%和73.92%。如果未來由于政府行政管理職能、公共服務模式以及采購模式的調整和轉變，使得政府機構停止或取消開展某項網絡應用，公司可能會失去某個領域的電子認證服務收入，從而對公司盈利產生不利影響。

并且，如果公司未來無法繼續為上述重點領域的用戶提供高質量的證書服務，從而導致證書用戶流失；或者未來有更多的電子認證服務機構進入由公司提供數字證書服務的相關領域，從而導致公司數字證書用戶流失或者數字證書服務價格下降，也會對公司的盈利產生不利影響。